什么是滞胀？近距离观察经济“双重死亡之吻”

贸易战的担忧笼罩着加拿大人，美国总统唐纳德·特朗普的关税仍存在不确定性，这可能会颠覆全球贸易体系。

虽然加拿大3月份的通货膨胀率略有下降，但对经济衰退的担忧依然存在。加拿大独立企业联合会（CFIB）周四发布的一份报告预测，2025年第一季度加拿大经济将“温和增长”，第二季度将“大幅收缩”。

经济衰退是指经济连续两个季度收缩。

报告显示，加拿大经济第一季度仅增长0.8%，但第二季度将出现收缩。经济衰退常常导致经济增长停滞。

CFIB的报告还表示，第一季度通胀率上升2.4%，但第二季度将进一步升至2.7%，远高于加拿大央行2%的目标区间。

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综合这些因素，经济学家对“滞胀”的风险发出了越来越多的警告。

那么，它是什么呢？为什么一些经济学家把它称为一个经济体的“双重死亡之吻”呢？

什么是滞胀？

“滞胀”一词可以追溯到上世纪60年代。英国政治家伊恩·麦克劳德被认为是第一个在1965年使用这个词的公众人物，当时英国正处于经济危机时期。

简单地说，它是两个经济术语的混搭。

“这是一个造出来的词。这是停滞和通胀的结合，”康考迪亚大学经济学家摩西•兰德表示。

滞涨是指经济停滞或放缓与高通胀同时发生的一段时间。

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RSM Canada的经济学家Tu Nguyen表示，滞胀是一种极不寻常的经济现象，因为它是两种相反力量同时发生的。

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“通常情况下，当经济活动很多的时候，我们就会看到高通胀。所以当经济停滞的时候，经济就有点过热了。”

“随着经济活动水平的降低，消费者支出或商业投资减少，通货膨胀率下降。这种现象并不经常发生。”

这意味着在经济中经历滞涨的人们不仅要承受经济衰退或放缓的后果——比如高失业率或裁员——他们还会为几乎所有东西付出更多的钱。

消费者削减开支，他们看到自己的购买力下降，而企业减少招聘或投资。失业率上升。

“对商品和服务的需求降低了，所以企业不必雇佣那么多人，”Nguyen说。

兰德说，这种双重打击使得滞胀对经济特别危险。

“这是双重死亡之吻，”他说。

他说：“这是双重死亡之吻。”

他补充称，决策者很难解决滞胀问题，因为他们通常是一次解决一个问题。

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“你解决了经济停滞的问题，但却加剧了通胀，”他说。

试图通过缩减支出和提高利率来解决通胀问题也不一定有帮助。

他说：“问题是，如果政府退让，如果利率上升，那么这类事情就会使停滞的经济变成一场崩溃。”

滞胀以前发生过吗？

Lander表示，虽然经济放缓通常是由于需求方面的冲击，例如人们削减支出或对石油等大宗商品的需求下降，但滞胀时期通常发生在供应方面的冲击。

这可能是任何事情，从贸易冲击到全球大流行，再到全球供应链中断。

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“我们从关税谈判中看到的是，唐纳德·特朗普完全破坏了在取消COVID限制后重建的全球供应链。这就是为什么（滞涨）的话题再次流行起来。”

Nguyen表示，北美经济衰退的可能性“肯定已经上升”，但在很大程度上取决于关税压力持续多久，以及加拿大对特朗普贸易战的反应。

她说：“与美国相比，加拿大出现滞胀的可能性要低一些，这就是为什么美国对几乎每一个主要贸易伙伴都征收了关税。”

“加拿大没有这样做。加拿大经济唯一要解决的关税难题就是美国。”

但阮说，美国经济的任何放缓或衰退都会给北方带来冲击波。

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“如果美国经济放缓一段时间，并对加拿大出口产品征收高额关税，加拿大经济放缓几乎是不可避免的。这里的通胀影响将不那么严重，因为我们没有对这么多贸易伙伴征收关税。”