金钱的生意：谁为发展买单？

发展的核心是一个简单但尚未解决的问题：我们如何为更公平的未来提供资金？今天，金钱的生意辜负了那些最需要它的人。

《2030年议程》还有5年时间，但实现可持续发展目标的具体目标不到20%。《2024/25年人类发展报告》警告说，反映在人类发展指数上的几十年的进步停滞不前，没有从2019冠状病毒病大流行和随后的危机造成的打击中明显复苏。由于传统捐助方的大幅削减和减少，以及非传统捐助方、慈善机构和私营部门提供的供资机会不断增加，但仍然令人鼓舞，在财政压力不确定的情况下，发展需求仍然面临着不断扩大的融资缺口。

根据巴基斯坦国家银行的数据，截至2025年3月，该国的外债存量约为2710亿美元。在过去的15年里，债务偿还几乎增加了两倍。年——4.5美元起？从2008-09财年的10亿美元降至14.7亿美元。2023-24财年的预算为10亿美元。最近公布的2025-26财年联邦预算拨款近28.9亿美元。十亿美元用于偿还债务，几乎占联邦总支出的一半。

相比之下，发展支出的预算只有35亿美元。这种巨大的差距凸显了巴基斯坦面临的严重财政紧缩，以及稳定与投资之间的紧迫权衡。紧缩、财政改革与稳定、投资与增长之间的紧张关系从未像现在这样尖锐。

对于这些新的未知发展融资领域，问题不在于我们是否需要更多融资；它将从哪里来，以及它将如何混合和部署以获得最大效果。

从全球来看，资源是存在的。但是，随着传统援助模式的迅速变化，发展需求与资源之间的不协调是很难忽视的。例如，联合国开发计划署可持续发展目标金融中心估计，每年需要4.2万亿美元来弥补发展融资缺口并实现可持续发展目标。在全球私人财富超过460万亿美元的情况下，只需重新分配1%的财富，就能弥合这一鸿沟。

随着世界为2025年6月第四次国际发展筹资会议（FFD4）做准备，需要达成越来越多的共识：需要一个新的、综合的、包容性的发展金融架构，以人和结果为中心，吸引更多的投资者。

对巴基斯坦来说，按照总理谢赫巴兹•谢里夫（Shehbaz Sharif）的改革和经济转型计划，前进的道路将需要加强财政纪律，加强国内资源动员，以及大胆的政策改革。它还需要从交易性支持转向转型性资本。

令人鼓舞的是，当地的创新正在引领潮流，联合国开发计划署（开发计划署）在巴基斯坦的旗舰季刊《巴基斯坦发展倡导者：货币的商业》最新一期对其中许多创新进行了介绍。旁遮普省政府开创性的综合融资战略将气候融资、私营部门参与和影响力投资置于省级发展规划的核心。联合国开发计划署的保险和风险融资基金正在帮助建立国家风险融资生态系统的基础，以保护弱势群体和公共财政。

还有迹象表明，投资者信心正在增强。2025年初，巴基斯坦国家银行（State Bank of Pakistan）发行了首只符合伊斯兰教法的绿色伊斯兰债券。该工具最初估值超过1亿美元，获得了5倍的超额认购，突显出投资者对气候智能型投资的强烈兴趣。国家银行于2025年2月发布的《国家绿色分类法》草案加强了这一势头，该草案为环境可持续的经济活动制定了明确的标准。一旦获得通过，预计将提高透明度，建立投资者信任，并将公共和私人资本引导到2030年减缓和适应气候变化所需的估计3480亿美元。

巴基斯坦的风险投资市场虽然不稳定，但仍有巨大的潜力。2015年至2024年间，巴基斯坦初创企业筹集了大约10亿美元的资金。尽管2024年的收入大幅下降，从2022年的3.55亿美元降至3700万美元，但潜在的基本面仍然强劲：蓬勃发展的数字经济、充满活力的创业文化，以及世界上最年轻的劳动力之一。

慈善事业也有着未开发的前景。巴基斯坦的慈善捐款约占GDP的1%。巴基斯坦小额信贷投资公司试点的结构化慈善融资或捐助者支持的混合模式，可以带来新的资源，产生大规模的社会影响。

巴基斯坦现在需要的不仅仅是更多的资金，而是更好的融资：更明智、更协调、更扎根于国家优先事项。一种能够建立信任、降低私人投资者风险并使公私合作正常化的审慎方法将是至关重要的。

最终，货币业务必须成为目的业务，公共和私人金融决策为人民服务，每一项投资都应以包容、尊严、问责和可持续性为指导。未来不仅取决于我们收多少钱、花多少钱，还取决于发展筹资和支出的变革质量。今天，巴基斯坦似乎愿意并有能力迎接这一挑战。

发展的核心是一个简单但尚未解决的问题：我们如何为更公平的未来提供资金？今天，金钱的生意辜负了那些最需要它的人。

《2030年议程》还有5年时间，但实现可持续发展目标的具体目标不到20%。《2024/25年人类发展报告》警告说，反映在人类发展指数上的几十年的进步停滞不前，没有从2019冠状病毒病大流行和随后的危机造成的打击中明显复苏。由于传统捐助方的大幅削减和减少，以及非传统捐助方、慈善机构和私营部门提供的供资机会不断增加，但仍然令人鼓舞，在财政压力不确定的情况下，发展需求仍然面临着不断扩大的融资缺口。

根据巴基斯坦国家银行的数据，截至2025年3月，该国的外债存量约为2710亿美元。在过去的15年里，债务偿还几乎增加了两倍。年——4.5美元起？从2008-09财年的10亿美元降至14.7亿美元。2023-24财年的预算为10亿美元。最近公布的2025-26财年联邦预算拨款近28.9亿美元。十亿美元用于偿还债务，几乎占联邦总支出的一半。

相比之下，发展支出的预算只有35亿美元。这种巨大的差距凸显了巴基斯坦面临的严重财政紧缩，以及稳定与投资之间的紧迫权衡。紧缩、财政改革与稳定、投资与增长之间的紧张关系从未像现在这样尖锐。

对于这些新的未知发展融资领域，问题不在于我们是否需要更多融资；它将从哪里来，以及它将如何混合和部署以获得最大效果。

从全球来看，资源是存在的。但是，随着传统援助模式的迅速变化，发展需求与资源之间的不协调是很难忽视的。例如，联合国开发计划署可持续发展目标金融中心估计，每年需要4.2万亿美元来弥补发展融资缺口并实现可持续发展目标。在全球私人财富超过460万亿美元的情况下，只需重新分配1%的财富，就能弥合这一鸿沟。

随着世界为2025年6月第四次国际发展筹资会议（FFD4）做准备，需要达成越来越多的共识：需要一个新的、综合的、包容性的发展金融架构，以人和结果为中心，吸引更多的投资者。

对巴基斯坦来说，按照总理谢赫巴兹•谢里夫（Shehbaz Sharif）的改革和经济转型计划，前进的道路将需要加强财政纪律，加强国内资源动员，以及大胆的政策改革。它还需要从交易性支持转向转型性资本。

令人鼓舞的是，当地的创新正在引领潮流，联合国开发计划署（开发计划署）在巴基斯坦的旗舰季刊《巴基斯坦发展倡导者：货币的商业》最新一期对其中许多创新进行了介绍。旁遮普省政府开创性的综合融资战略将气候融资、私营部门参与和影响力投资置于省级发展规划的核心。联合国开发计划署的保险和风险融资基金正在帮助建立国家风险融资生态系统的基础，以保护弱势群体和公共财政。

还有迹象表明，投资者信心正在增强。2025年初，巴基斯坦国家银行（State Bank of Pakistan）发行了首只符合伊斯兰教法的绿色伊斯兰债券。该工具最初估值超过1亿美元，获得了5倍的超额认购，突显出投资者对气候智能型投资的强烈兴趣。国家银行于2025年2月发布的《国家绿色分类法》草案加强了这一势头，该草案为环境可持续的经济活动制定了明确的标准。一旦获得通过，预计将提高透明度，建立投资者信任，并将公共和私人资本引导到2030年减缓和适应气候变化所需的估计3480亿美元。

巴基斯坦的风险投资市场虽然不稳定，但仍有巨大的潜力。2015年至2024年间，巴基斯坦初创企业筹集了大约10亿美元的资金。尽管2024年的收入大幅下降，从2022年的3.55亿美元降至3700万美元，但潜在的基本面仍然强劲：蓬勃发展的数字经济、充满活力的创业文化，以及世界上最年轻的劳动力之一。

慈善事业也有着未开发的前景。巴基斯坦的慈善捐款约占GDP的1%。巴基斯坦小额信贷投资公司试点的结构化慈善融资或捐助者支持的混合模式，可以带来新的资源，产生大规模的社会影响。

巴基斯坦现在需要的不仅仅是更多的资金，而是更好的融资：更明智、更协调、更扎根于国家优先事项。一种能够建立信任、降低私人投资者风险并使公私合作正常化的审慎方法将是至关重要的。

最终，货币业务必须成为目的业务，公共和私人金融决策为人民服务，每一项投资都应以包容、尊严、问责和可持续性为指导。未来不仅取决于我们收多少钱、花多少钱，还取决于发展筹资和支出的变革质量。今天，巴基斯坦似乎愿意并有能力迎接这一挑战。